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工信部近日決定放開經(jīng)營類電子商務(wù)外資股比限制，外資持股比例可至100%。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一政策將對外資電商在國內(nèi)開展業(yè)務(wù)帶來利好，同時海外上市電商類企業(yè)回歸A股之路將更簡單。

　　■發(fā)布

　　經(jīng)營類電商外資可100%持股

　　工信部6月19日發(fā)布《關(guān)于放開在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)(經(jīng)營類電子商務(wù))外資股比限制的通告》，決定在全國范圍內(nèi)放開在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)的外資股比限制，外資持股比例可至100%(之前為50%)。

　　在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)是電信增值業(yè)務(wù)的一種，需向政府申請增值電信業(yè)務(wù)許可，主要指經(jīng)營類電子商務(wù)。今年1月，工信部發(fā)布通告，決定在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)試點放開在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)的外資股權(quán)比例限制，此次則將范圍擴至全國。

　　在艾媒咨詢CEO張毅看來，經(jīng)營性電商主要是指既有實物、也有現(xiàn)金流的交易平臺，如阿里巴巴、京東、當(dāng)當(dāng)、聚美優(yōu)品、唯品會等，滴滴快的等打車軟件嚴格意義上講并不屬于經(jīng)營類電商。

　　■影響

　　跨境電商外資優(yōu)勢更大

　　此次全面放開外資持股比例，有利于更好地實現(xiàn)市場競爭，促進電子商務(wù)的發(fā)展。

　　由于早期中國互聯(lián)網(wǎng)公司的投資人多為外資，而外商投資模式在國內(nèi)不能拿到ICP(因特網(wǎng)內(nèi)容提供商)牌照。為了繞開之前國內(nèi)對電商領(lǐng)域外資入股的限制，不少有外商投資背景的電信、互聯(lián)網(wǎng)和傳媒都搭建VIE(協(xié)議控制)架構(gòu)。以京東、阿里巴巴為例，這兩家電商巨頭在去年都是通過VIE結(jié)構(gòu)完成了海外上市。京東、阿里在國內(nèi)都有持相關(guān)牌照的業(yè)務(wù)實體運營公司，然后在開曼再注冊一個控股公司，這家開曼的控股公司通過協(xié)議來控制國內(nèi)的業(yè)務(wù)實體運營公司。而去美國上市的則是注冊在開曼的這家控股公司，京東、阿里的美國股東持有的則是開曼公司的股權(quán)。

　　電商分析師魯振旺告訴記者，隨著外商投資股比放開，未來外商獨資企業(yè)也有望申請ICP證，對電商外資企業(yè)來說是一大利好。電商外資開放政策細節(jié)落實后，以亞馬遜為首的國外資本有望增加對在華分公司的投入，獲得更多的市場拓展空間。魯振旺同時表示，由于目前國內(nèi)電商已基本成熟，外商股比放開并不足以改變整個電商市場的基本格局，在跨境電商領(lǐng)域上，外資電商有望獲得更大的優(yōu)勢。

　　電商類企業(yè)回歸A股更簡單

　　業(yè)內(nèi)人士指出，此次在經(jīng)營類電商業(yè)務(wù)上全面放開外資持股比例，意味著想回歸國內(nèi)資本市場的電商公司再不用經(jīng)歷復(fù)雜漫長的拆除VIE架構(gòu)的過程，而對處于創(chuàng)業(yè)階段的電商公司來說，則可選擇在A股上市，不必再舍近求遠赴海外上市。

　　北京市隆安律師事務(wù)所高級合伙人劉曉明表示，在中概股掀起回歸潮的背景下，對于已經(jīng)在海外上市的VIE架構(gòu)下的電商公司來說，未來私有化后回歸A股過程也更加簡單，其拆掉VIE的過程主需要拆除代持關(guān)系，體現(xiàn)真實控制人的股權(quán)結(jié)構(gòu)，并不需要將外資清除，無需漫長的談判過程，可以以中外合資企業(yè)的方式回國上市。

　　深交所高層人士曾經(jīng)指出，去年京東、阿里先后在美國上市對國內(nèi)各方面的觸動都比較大，港交所在拒絕阿里之后也開始探討修改一些上市規(guī)則的可能性。

　　此次工信部的政策出臺之后，意味著京東、阿里如果想回歸A股，之前的政策障礙基本消除。

　　不過在美上市的外貿(mào)電商蘭亭集勢的創(chuàng)始人郭去疾說，這方面可能得一步步來，所謂船小好調(diào)頭，“但我相信今后也會有比較大體量的公司回到中國的資本市場。”清科集團創(chuàng)始人兼董事長倪正東則表示，五年后美國資本市場的中概股將消失，阿里回歸也不無可能。