由于CPI反映了通貨膨脹的程度，要知道4.5%的通貨膨脹率已經(jīng)超過了絕大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金的年化收益率。目前央行公布的一年期存款利率是1.5%，這個(gè)是名義利率。而實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹率后儲(chǔ)戶或投資者得到利息回報(bào)的真實(shí)利率，一算下來也就是負(fù)利率。

不管是存銀行、買理財(cái)產(chǎn)品還是貨幣基金，目前看很難跑贏通脹。換句話說，對(duì)投資人來說，錢正在貶值。那么，在負(fù)利率時(shí)代，應(yīng)該如何配置資產(chǎn)呢？ 記者采訪的多位金融專家認(rèn)為，2020 年全球大類資產(chǎn)配置順序為權(quán)益、黃金、債券、商品，而全球權(quán)益優(yōu)先配置中國(guó)股市。

2019年是我國(guó)資本市場(chǎng)深化改革重要的一年，出臺(tái)了一系列深化資本市場(chǎng)改革的措施，包括深化改革的新11條以及新證券法的修訂、通過審議等等；銀保監(jiān)會(huì)也發(fā)文要求銀行和保險(xiǎn)，多渠道引導(dǎo)居民財(cái)富進(jìn)入資本市場(chǎng)，進(jìn)行長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資。

“2020年勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步落實(shí)這些改革措施，將會(huì)帶來制度改革的紅利，從而為A股市場(chǎng)長(zhǎng)牛慢牛行情，打下堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)?！睏畹慢埛Q，A股市場(chǎng)在未來10年將會(huì)迎來黃金10年，抓住A股市場(chǎng)黃金10年的機(jī)會(huì)，才能實(shí)現(xiàn)居民財(cái)富的保值增值。

貝萊德近期也表示，2020年是戰(zhàn)略性配置中國(guó)資產(chǎn)的元年，因?yàn)橹袊?guó)資本市場(chǎng)不僅規(guī)模龐大，流動(dòng)性較強(qiáng)，而且與其他全球資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)度相對(duì)較低，再加上中國(guó)資本市場(chǎng)的開放使國(guó)際投資者更容易進(jìn)入，這對(duì)投資者而言，無疑是一個(gè)史無前例的機(jī)會(huì)。

在低利率和負(fù)利率時(shí)代，潘向東認(rèn)為黃金的投資價(jià)值得到根本提高。黃金可以看作是零利率資產(chǎn)，當(dāng)債券收益率變?yōu)樨?fù)時(shí)，黃金的相對(duì)收益率上升，特別是對(duì)于長(zhǎng)期持有債券的央行而言，也愿意把一部分債券置換成黃金。而且黃金還具有避險(xiǎn)屬性和抗通脹屬性，低利率和負(fù)利率本身就意味著經(jīng)濟(jì)增速較低、不確定較大、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，避險(xiǎn)屬性使黃金價(jià)值凸顯?！柏泿呕鸬蓉泿刨Y產(chǎn)的收益率也會(huì)很低，但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)不確定性發(fā)生時(shí)，由于低利率和負(fù)利率國(guó)家的利率下降空間有限，這些國(guó)家的貨幣反而具有避險(xiǎn)屬性，也有一定的投資價(jià)值，比如日元。”潘向東說。

中國(guó)銀行近日發(fā)布的《2020年全球資產(chǎn)配置白皮書》對(duì)全球主要市場(chǎng)權(quán)益資產(chǎn)、債券、外匯和大宗商品等大類資產(chǎn)2020年走勢(shì)進(jìn)行研判，據(jù)此提出個(gè)人金融資產(chǎn)配置策略建議：全球權(quán)益優(yōu)先配置中國(guó)股市，中國(guó)港股積極推薦；債券方面，鑒于可轉(zhuǎn)債攻守兩全，可階段性跟隨 A 股上行，有望獲取超額收益；大宗方面，黃金因?qū)捤韶泿耪呷杂邪l(fā)酵空間；貨幣方面，積極推薦英鎊，歐元謹(jǐn)慎推薦 。